移动版

丰东股份公司跟踪报告:拟变更公司名“金财互联”,产业链数据平台雏形初显

发布时间:2017-03-20    研究机构:海通证券

投资要点:

拟更名简称为“金财互联(002530)”,定位数据平台目标更清晰。公司拟从“江苏丰东热技术股份有限公司”更名为“金财互联控股股份有限公司”,已获得国家工商总局名称预核准。经营范围扩大到实业投资、股权投资、财税服务、咨询服务以及数据服务和数据存储处理服务等。我们认为本次更名符合2016年实施重大资产重组的目的,表明公司已将互联网财税业务置入公司核心业务,开启双轨发展战略。公司具有云平台等产品将重新定义行业数据应用、数据服务和数据存储的方式。

产业链整合加速,打造高附加值数据平台服务。公司继收购100%上海企盈、浙江立信51%股权之后再出手并购,拟以现金方式收购青岛高新金财信息科技有限公司(简称“高新金财”)100%的股权,标的股权交易价格为1.91亿元人民币,2017-2019年承诺净利润不低于1910万元,2292万元,2750.4万元。我们认为公司在扩展圈地的背后依赖的是金税三期卡口优势,长期的财税服务经验和完善的云平台产品。合作区域型代记账和财税系统龙头企业,能够更好地发挥公司财税云产品的影响力,实现区域共赢,同时在扩大数据源的基础上更好地打造高附加值的数据平台服务。

云计算推动共享趋势,财税有望效率管控双提升。云计算基础设施的发展和安全性的提高,使行业软件上云的可能性增大。公司围绕财税系统的天然优势,重点打造财税软件云平台。云平台实现了数据的异地和多平台访问,SaaS平台使得运维管理成本得到有效控制,不仅能整合众多线下应用到线上,比如代记账、培训等企业服务,还能对接线上其他财务软件平台,比如畅捷通等。依托大数据沉淀和渠道优势,为企业提供高价值多元共享服务,使得传统的中小型线下服务公司能够突破现有的技术瓶颈,做大做强高附加值服务;而具有一定财务能力的大型公司,能够在共享中实现效率和管控水平提升。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2019年归母净利润为2.50亿,3.39亿,4.66亿人民币,EPS分别为0.51元,0.69元,0.95元,公司具有丰富的财税领域经验兼具金税三期卡口天然优势,公司在上市后具有资本优势整合目前分散的线下代记账和人力密集型的纳税市场,公司具有云财税产品和数据沉淀优势。传统主营热处理设备保持平稳,公司将不断进行围绕主业的资源整合。考虑2017年方欣科技全年并表及以上因素,给予2017年PE82倍,未来六个月目标价42元,维持“增持”评级。

风险提示。财税云推广不达预期,线上线下业务整合难度大,公司目前估值偏高。

申请时请注明股票名称