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丰东股份:原主业下滑,转型财税互联网前景广阔

发布时间:2016-08-25    研究机构:兴业证券

投资要点。

公司发布2016半年报,实现营收1.75亿,同比下降16.68%,净利润749.62万,同比下降50.18%,EPS为0.03元/股。

原主业受景气度影响波动较大,收购方欣未并表。公司上半年重大资产重组收购方欣科技,目前收购顺利过会,但是业务未并表,因此上半年业绩仍为丰东传统主业贡献。公司经营业绩下滑,三大块业务中,热处理设备制造销售收入下降34.06%,专业热处理加工同比下降2.91%,热处理售后服务同比大幅增长31.2%。另外合营公司盐城高波因日元升值导致日元借款账面汇兑损失较大,投资收益减少。

财税互联网服务驱动公司业绩提升。公司以18亿元收购方欣科技切入财税互联网服务领域,方欣承建金税三期的纳税服务平台项目,同时在为税局提供纳税服务以及电子税务局解决方案的基础上,向纳税企业推广增值的财税云服务产品,付费用户数快速增长以及ARPU的提升将为公司业绩的确定性和高成长性带来保障。

渗透企业服务,大数据整合构建生态圈。对于中小企业的需求,公司从财税口切入,逐步渗透到企业服务的各个方面,我们认为,公司前期通过财税获取客户再通过构建生态将用户价值变现,空间广阔。

盈利预测及投资建议:我们预计公司2016-2018年净利润为1.6亿、2.07亿和2.69亿,假设2016年并表,计入增发股本,则对应摊薄EPS分别为:0.33、0.42、0.55亿,维持“增持”评级l风险提示:财税云服务付费用户推广不及预期;行业竞争带来业务拓展困难。

申请时请注明股票名称