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计算机行业:全球SaaS领域并购交易持续活跃,行业集中度提升

发布时间:2017-05-16    研究机构:东方证券

全球SaaS领域并购交易持续活跃。SEG发布2017年Q1SaaS行业并购趋势报告,2017年Q1,软件行业共有599笔企业并购交易,其中SaaS领域共有206笔交易,占比34%,同比增长14.4%,交易金额同比增长约15-20%。其中有39笔来自于CRM&Marketing领域;31笔来自于协同沟通领域;23笔来自于BI领域,15笔来自于人力资源领域,11笔来自于安全领域。过去12个月,Oracle收购了9家SaaS企业,成为该领域最活跃的并购企业。SEG预测,2017年SaaS交易活动将接近900笔。我们认为,目前SaaS行业处于企业全流程导向阶段,向产业链上下游整合以提升单客户价值的趋势持续。

SaaS行业市场集中度持续提升。根据SynergyResearch的最新的统计,24家超大规模运营商,2016年这些运营商占全球云服务市场的68%,包括IaaS、PaaS和私人托管云服务,占SaaS市场的59%。2012年,这些超大规模运营商仅占云服务市场的47%。超大规模运营商的数据中心通常拥有数十万台服务器,例如亚马逊和谷歌。这24家超大规模运营商拥有近320个大型数据中心,大部分在多个国家设立大量基础设施。我们认为,具备先发优势的大公司在行业快速发展的过程中逐步形成规模效应,同时通过资本优势不断进行兼并组合,促进市场集中度的提升。

国内SaaS行业快速增长,技术融合与多元化销售是趋势。工信部印发《云计算发展三年行动计划》,提出我国云计算产业规模从“十二五”末期的1500亿到2019年的4300亿。iResearch数据显示,2016年中国企业云服务市场规模超500亿元,预计未来几年仍保持约30%的年复合增长率。同时,行业领先公司收入增长显著,2016年,金蝶国际的云服务收入增长78%;和创科技全部收入增长69%,蓝海讯通全部收入增长132%,北森云全部收入增长29%。我们认为,国内SaaS行业将继续高速发展,能融合大数据、人工智能、物联网、区块链等技术提升客户体验,以及能合理通过直销、分销、线上营销等销售方式降低成本的企业,将在竞争中取得优势。

投资建议与投资标的

A股纯SaaS业务的上市公司不多,投资机会主要集中在传统软件转型。建议关注三类公司:

1>具备客户基础与客户黏性,渠道网络成熟,有效降低获客与推广成本,如丰东股份(002530,未评级);

2>细分领域具备业务基础,且该领域标准化与SaaS化程度不断提升,卡位价值突出,如广联达(002410,买入)、华宇软件(300271,未评级);

3>战略定位明确,采用业务新设或外延方式进行企业级服务转型,具备协同与整合能力的公司,如麦达数字(002137,未评级)。

风险提示

企业对于云计算模式的接受度不及预期,行业增速不及预期,部分细分领域同质化竞争加剧。

申请时请注明股票名称